恒信策略 “沾光”宇树科技8天7板, 谁在“爆炒”首开股份?

最近八个交易日内，首开股份斩获七个涨停板，涨幅高达惊人的109%。值得注意的是，在首开股份暴涨期间恒信策略，诸如“宁波桑田路”、“思明南路”、“曲江池”、“华泰荣超”等游资纷纷入局；而引发资金炒作的逻辑，则在于首开股份与宇树科技之间非常“微弱”的股权关系。

在TMT和新能源行业吸金无数的当下，一家京城老牌房企却突然展现出迅猛走势。

9月12日，首开股份继续涨停，成功取得了最近八个交易日内的第七个涨停板，公司市值也时隔数年重新回到140亿元上方。

与此同时，一众游资也现身首开股份。9月3日及4日，华鑫江苏分公司、广发杭州富春路等“熟面孔”便留下了买入该股的痕迹；此后几日，包括“宁波桑田路”、“思明南路”、“曲江池”、“华泰荣超”等耳熟能详的名字也纷纷加入“战局”。

而游资爆炒首开股份的逻辑，在于宇树科技。消息面上，近期宇树科技官宣计划在10月至12月提交IPO申请，这也引发了一波相关概念股的热潮。

着眼股权结构看，首开股份持股62.74%的子公司盈信公司认缴金石成长股权投资（杭州）合伙企业（有限合伙）约6.51%份额，而金石成长股权投资（杭州）合伙企业（有限合伙）持有宇树科技4.7683%股权；据此，盈信公司间接持有的宇树科技股权比例约为0.3%。

宇树科技“带飞”

首开股份

首开股份股价的表现近期一骑绝尘。

9月12日，首开股份开盘15分钟即封板，实现了最近八个交易日内的第七个涨停板，并收报5.51元，总市值达142.1亿元。

伴随着这波凌厉“攻势”，首开股份也在一定程度上扭转了近年来在二级市场上的疲态。据统计，公司股价在年内累计上涨109%，现已经修复至2023年2月水平。

纵观首开股份异动期间，可以发现首开股份一连发布了多份股票交易异常波动、股票交易风险提示公告，并提及交易量明显增长、换手率大幅提升、股东人数显著增长、个别机构股东出现减持清仓等情况，似乎有意为行情“降温”。但即便如此，依旧引来一众游资积极参与。

综合看究竟数据及上交所统计，9月3日至9月4日，买入前五大营业部与卖出前五大营业部合计净买入首开股份约3100万元；其中，华鑫江苏分公司、广发杭州富春路两大营业部成为关键，分别贡献2329万元、3898万元净买入。

随后，在9月5日、9月8日至9月9日、9月10日，包括“宁波桑田路”“思明南路”“曲江池”“华泰荣超”等游资也纷纷现身首开股份。但这几个交易日，买入前五营业部合计金额均小于卖出前五营业部合计金额。

资料显示，首开股份是房地产开发企业，也涉及少量物业经营和城市更新等创新业务，实控人为北京国资。消息面上看，这家国资地产公司吸引诸多资金前来的核心原因是“搭”上了宇树科技的热点。

据悉，9月2日，宇树科技在宣布上市相关事宜，称将在10月至12月向证券交易所提交IPO申请。

而在具身智能产业趋势明朗的当下，一旦宇树科技成功登陆资本市场恒信策略，那么其或将被资金爆炒。此番情形下，诸如首开股份这样持股宇树科技的上市公司也将“间接获益”。

根据首开股份披露，其控股62.74%的子公司盈信公司认缴金石成长股权投资（杭州）合伙企业（有限合伙）份额比例约为6.51%，而金石成长股权投资（杭州）合伙企业（有限合伙）持有宇树科技4.7683%股权；经计算，盈信公司间接持有的宇树科技股权比例约为0.3%。

首开股份表示，盈信公司对金石成长股权投资（杭州）合伙企业（有限合伙）的投资仅为财务性投资，对其决策运作无控制力和影响力。

主业

“黯淡”

置身地产行业，预示着首开股份的主营状况注定相较其宇树科技概念“单薄”。

业绩显示，2022年至2024年，首开股份营收自479.2亿元下降至242.1亿元，实现归母净利润分别为-4.61亿元、-63.39亿元、-81.41亿元。2025年上半年，公司营业收入同比增长105.19%至180.4亿，但归母净利润依然亏损18.39亿元。

营收、净利双双承压之时，首开股份的销售状况同样寡淡。

同在2022年至2024年间，首开股份披露已完成的销售面积从318万平方米降至269.85万平方米再降至205.19万平方米。

2025年前八个月，首开股份共实现签约面积85.23万平方米，签约金额131.52亿元。而2024年同期，公司共实现签约面积103.31万平方米；签约金额209.4亿元。

据悉，首开股份的业务重心在于北京地区，到2025年6月末，公司京内主要项目69个，总规模约1560万平方米。除此之外，公司京外片区主要项目79个，总建筑面积约2740万平方米。

不过，相较于诸多房企，首开股份在财务层面尚存安全性。

整个2025年上半年，首开股份取得经营活动现金流高达70.88亿元，相较去年同期-44.86亿好转。这其中，公司通过销售商品、提供劳务收到的现金同比提升25.8%至91.39亿，预示着销售回款有所成效。

到2025年六月底，首开股份握有货币资金154.2亿元，合并范围内有息债务总额为1045.7亿元，较期初1112.25亿元的下降近6%。据克而瑞计算，公司期末剔除预收账款后的资产负债率为75%，现金短债比为0.83倍。

值得注意的是，身为国资地产商，首开股份也有股东作为“靠山”。上半年，公司获得控股股东首开集团15亿元新增流动性支持，过去12个月内，公司还接受首开集团提供的18亿元借款续期、以及提供不超过40亿元借款额度。

当然，在首开股份因宇树科技概念火热之际，首开集团也为首开股份提供了新一轮帮助。

9月10日，首开股份官宣，董事会审议通过公司向控股股东首开集团进行永续债融资，总金额不超过30亿元，年化利率为5年期贷款市场报价利率（LPR）加40BP，用于公司置换有息负债、补充流动资金等用途。

房企们的

“新故事”

首开股份的暴涨也表明，即便陷入亏损境地，房地产股也可以通过非房层面的亮点吸引资金“爆炒”。

而回溯往年，因非房业务获得市场重新聚焦的房地产股，不在少数。

早在2020年5月11日，格力地产首次宣布收购珠海免税集团的消息；随即，该股在当年5月25日至7月8日之间短短三十一个交易日内大幅上涨近215%。

后来，格力地产转型免税赛道波折不断，但到2024年年底，交易涉及的珠海免税集团51%股权已过户至公司名下。

2025年，格力地产进一步改名珠免集团，并明确逐步退出房地产业务；目前，该公司总市值约110.8亿元。

另一边，早早就停止地产增量业务的万通发展也凭借持续多次跨界尝试，屡屡暴涨。

2020年，万通发展将“新城市科技+生活综合运营服务商”作为转型目标，并与商汤科技签署战略合作框架协议，在人工智能领域进行战略合作；2021年，该公司还获得新经营范围，涉及智慧城市、大数据服务、投资、资产管理、第一类增值电信业务等等。据统计，在2020及2021年，该公司年度股价涨幅分别高达32.51%、52.94%。

时间来到2025年8月10日，万通发展公告称将通过增资及股权转让的方式合计投资8.54亿元取得PCIe高速交换芯片企业数渡科技62.9801%股权，并计划纳入合并报表。从公告发布至今，其累计涨幅接近80%。

当然，原名为新湖中宝的衢州发展也和万通发展一样因非房业务在2025年表现活跃。

据悉，衢州发展于8月12日晚间宣布，公司拟先导稀材、中金先导等48家企业购买先导电科95.4559%股份，并募集配套资金30亿元。而先导电科主营高端溅射靶材及蒸镀材料，产品下游包括显示面板、光伏、半导体和新型固体燃料电池等领域。

此外，据不完全统计，2025年以来，中交地产、皇庭国际、云南城投、华远地产、南京高科、珠江股份为代表的部分房企也纷纷公告剥离房地产开发业务进军其余赛道，对应股价皆有一定表现。

值得注意的是，在众房企从房地产业务“转舵”非房业务背后，实则也有区分。

具体来看，一些接近触发财务或交易退市条件的房企，更多的是被动推进非房业务，旨在保壳。另一些没有财务或交易退市压力的房企，则更多是从长远战略角度充分考虑推进非房业务。

但无论如何恒信策略，房企“换种活法”的时代或已开启。

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